叁鑫策略浙期实业：以“熔断累计期权”精细管理油脂市场风险

　　多笔交易、多个品种、多种结构……在浙期实业最近开展的场外服务实践中叁鑫策略，这些看起来比较复杂的模式竟能同时运用在一个案例中，并帮助企业取得良好效果。

　　近年来，随着国际市场环境的日益严峻，大豆价格出现剧烈波动，给相关产业企业带来较大冲击。在稳经营、保利润的强烈需求下，越来越多的大豆企业利用期货市场规避风险，使用衍生品工具进行套期保值。然而受多种因素的影响，仅靠传统套保模式并不能有效满足企业现实需求，更无法实现对风险管理的精细化。为此，浙期实业充分发挥自身专业优势和经验，以场外期权为核心推进套保产品和模式的创新，持续提供优质风险管理服务，助力实体企业在复杂多变的市场环境中实现稳中有进。

　　山东A公司长期深耕于农产品贸易领域叁鑫策略，不仅涉及多个农产品的采销，还积极运用金融衍生品管理潜在市场风险。尤其是在油脂类产品贸易过程中，A企业对豆油、豆粕进行重点套保管理。作为大豆加工产物，豆油与豆粕在期货市场中存在紧密联系。因此，对于A企业来说，如何把握盘面机会以实现套保效果最大化，成为企业稳定生产所必须关注的焦点。

　　A企业相关人员介绍，国际大豆市场环境的剧烈变动，将采购与销售压力传导至豆油和豆粕，迫使他们采取更为主动的风险管理方式，从而降低市场频繁波动所带来的价格冲击。而在浙期实业的帮助下，A企业凭借场外期权产品的创新，更好地对市场风险进行精细化管理。

　　“在与客户进行充分沟通后，我们基于专业市场判断叁鑫策略，不仅采用熔断累计看涨期权模式，还对豆油、豆粕分别进行了多笔不同方向的交易。”浙期实业副总经理蓝旻表示。自双方开展合作以来，浙期实业从A企业的实际需求出发，仔细研究该企业的豆油、豆粕经营情况，并在浙商期货最新数字期货成果——“企智汇”的帮助下，实现对两个品种分别输出不同套保方案，并进行仿真模拟与效果评测。在综合考虑各项因素后，浙期实业为A企业的豆油、豆粕开出各自的套保“药方”。

　　今年5月，A企业分批次、分品种地有序执行场外套保方案，共进行10笔场外期权交易。在前一阶段，A企业以豆粕为交易品种买入熔断累计看跌期权，通过构建低价虚拟库存以优化采购成本，累积多单规避未来价格大涨风险；在后一阶段，以豆油为交易品种买入熔断累计看涨期权，从而增强企业套保空单，通过实现更优的套保基差，更好锁定企业的销售利润。

　　从项目执行效果看，熔断累计期权在震荡的市场中更为有利，能够帮助企业在获得收益后及时调整套保策略，从而实现对市场风险的长期管理。在此次服务案例中，浙期实业不拘泥于传统套保做法，而是采用熔断累计期权模式，进一步有效化解企业的风险难题。并且，在两个既有关联又相互影响的期货品种上，浙期实业凭借对市场的专业判断，设计出方向不同、目标一致的执行方案，对豆油、豆粕分别套保，以精细服务实现精准套保，真正帮助企业运用衍生品工具实现套保效果最大化。

　　蓝旻表示，“行情不同，风险不同，套保方案也应不同。借助场外衍生品灵活的特性，浙期实业能为实体企业提供更具针对性的风险管理服务。”为更好发挥期货服务实体经济的保障作用，浙期实业将进一步发挥专业优势叁鑫策略，以场外衍生品为核心加快创新，设计出更契合企业需求的场外产品和方案，帮助实体企业突破原有衍生品套保瓶颈，从而实现风险管理精细化、精准化，为稳定经营增厚利润提供坚实的金融支撑。

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